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Wechselkursrisiko: Economic Exposure In der heutigen Ära der zunehmenden Globalisierung und der erhöhten Währungsschwankungen haben Veränderungen der Wechselkurse einen wesentlichen Einfluss auf die Unternehmenstätigkeit und die Rentabilität. Die Wechselkursvolatilität betrifft nicht nur multinationale Konzerne und Großkonzerne, sondern auch kleine und mittlere Unternehmen, auch solche, die nur in ihrem Heimatland tätig sind. Während das Verständnis und die Verwaltung von Wechselkursrisiken ist ein Thema von offensichtlicher Bedeutung für Unternehmer, sollten die Anleger vertraut sein, da auch wegen der enormen Auswirkungen, die sie auf ihre Investitionen haben kann. Ökonomische oder operative Exposure-Gesellschaften sind drei Arten von Risiken ausgesetzt, die durch Währungsschwankungen bedingt sind: Transaktionsrisiken Dies ergibt sich aus der Auswirkung, dass Wechselkursschwankungen auf die Verpflichtungen eines Unternehmens zur Erfüllung von Zahlungen in Fremdwährung in Zukunft zurückzuführen sind. Diese Art der Exposition ist kurz - bis mittelfristig. Umrechnungsdichte Dieses Engagement ergibt sich aus der Auswirkung von Währungsschwankungen auf den Konzernabschluss. Insbesondere wenn es ausländische Tochtergesellschaften hat. Diese Art der Exposition ist mittelfristig bis langfristig. Ökonomische (oder operative) Exposition Dies ist weniger bekannt als die beiden vorhergehenden, ist aber dennoch ein erhebliches Risiko. Es wird durch die Auswirkung von unerwarteten Währungsschwankungen auf die zukünftigen Cashflows und den Marktwert des Unternehmens verursacht. Und ist langfristig in der Natur. Die Auswirkungen können erheblich sein, da unvorhersehbare Wechselkursveränderungen die Wettbewerbsposition eines Unternehmens erheblich beeinträchtigen können, auch wenn diese nicht im Ausland tätig sind oder verkauft werden. Zum Beispiel hat ein US-Möbelhersteller, der nur lokal verkauft, immer noch mit Importen aus Asien und Europa zu kämpfen hat, die billiger und damit wettbewerbsfähiger werden können, wenn der Dollar deutlich anzieht. Beachten Sie, dass das wirtschaftliche Engagement mit unerwarteten Wechselkursschwankungen behaftet ist, die definitionsgemäß nicht vorherzusagen sind, da eine Unternehmensleitung ihre Budgets und Prognosen über bestimmte Wechselkursannahmen, die ihre erwartete Änderung der Wechselkurse repräsentieren, stützt. Während die Transaktions - und Translationsbelastung genau geschätzt und somit abgesichert werden kann, ist die wirtschaftliche Exposition schwer genau zu quantifizieren und stellt daher eine Herausforderung für eine Absicherung dar. Ein Beispiel für die ökonomische Exposition Heres ein hypothetisches Beispiel der wirtschaftlichen Exposition. Betrachten Sie eine große US-Pharma mit Tochtergesellschaften und Operationen in einer Reihe von Ländern auf der ganzen Welt. Die größten Exportmärkte sind Europa und Japan, die zusammen 40 ihrer jährlichen Umsatzerlöse ausmachen. Das Management hatte in einem durchschnittlichen Rückgang von 3 für den Dollar gegenüber dem Euro und dem japanischen Yen für das laufende Jahr und die nächsten zwei Jahre Rechnung getragen. Ihre bärische Sicht auf den Dollar beruhte auf Themen wie dem wiederkehrenden Haushaltsdefizit in den USA und den wachsenden Steuer - und Leistungsbilanzdefiziten der Nationen. Die sie erwarten würden auf dem Greenback nach vorne wiegen. Allerdings hat eine rasch anziehende US-Wirtschaft Spekulationen ausgelöst, dass die Federal Reserve bereit sein kann, die Geldpolitik deutlich früher als erwartet zu verschärfen. Der Dollar hat als Ergebnis sammeln, und in den vergangenen Monaten hat etwa 5 gegen den Euro und Yen gewonnen. Die Aussichten für die nächsten zwei Jahre deuten auf weitere Kursgewinne für den Dollar hin, da die Geldpolitik in Japan nach wie vor sehr stimulierend ist und die europäische Wirtschaft gerade aus der Rezession hervorgeht. Das US-Pharmaunternehmen steht nicht nur mit der Transaktionsbelastung (wegen seiner großen Exportverkäufe) und dem Translationsrisiko (wie es weltweit Tochtergesellschaften hat), sondern auch mit dem wirtschaftlichen Engagement konfrontiert. Daran erinnern, dass das Management hatte erwartet, dass der Dollar etwa 3 pro Jahr gegenüber dem Euro und Yen über einen Zeitraum von drei Jahren sinken, aber das Greenback hat bereits 5 gegen diese Währungen, eine Varianz von 8 Prozentpunkten und wächst. Dies wirkt sich offensichtlich negativ auf die Umsatz - und Cashflows aus. Savvy Investoren haben bereits auf die Herausforderungen, vor denen das Unternehmen aufgrund dieser Währungsschwankungen Baumwolle und die Aktie hat sank 7 in den letzten Monaten. Berechnung der ökonomischen Exposition (Anmerkung: In diesem Abschnitt werden einige Kenntnisse der Basisstatistik vorausgesetzt). Der Wert eines ausländischen Vermögenswerts oder überseeischen Cashflows schwankt, wenn sich der Wechselkurs ändert. Von Ihrer Statistik 101-Klasse würden Sie wissen, dass eine Regressionsanalyse des Asset-Wertes (P) gegenüber dem Spot-Wechselkurs (S) die folgende Regressionsgleichung ergibt: wobei a die Regressionskonstante, b der Regressionskoeffizient und e ist Ist ein zufälliger Fehlerterm mit einem Mittelwert von null. Der Regressionskoeffizient b ist ein Maß für das ökonomische Engagement und misst die Sensitivität des Dollarkurses zum Wechselkurs. Der Regressionskoeffizient ist definiert als das Verhältnis der Kovarianz zwischen dem Vermögenswert und dem Wechselkurs, zu der Varianz des Kassakurses. Mathematisch ist es definiert als: b Cov (P, S) / Var (S) Ein numerisches Beispiel Ein US-Pharmaunternehmen (nennen es USMed) hat eine 10-Stange in einem schnell wachsenden europäischen Unternehmen nennen es EuroMax. USMed ist besorgt über einen potenziellen langfristigen Rückgang des Euro, und da er den Dollarwert seiner EuroMax-Beteiligung maximieren möchte, möchte er sein wirtschaftliches Engagement abschätzen. USMed denkt, die Möglichkeit eines stärkeren oder schwächeren Euro ist sogar, d. H. 50-50. Im starken Euro-Szenario würde die Währung auf 1,50 gegenüber dem Dollar ansteigen, was sich negativ auf EuroMax auswirken würde (da es die meisten seiner Produkte exportiert). Infolgedessen hätte EuroMax einen Marktwert von 800 Millionen Euro, womit die USMeds 10-Aktie bei 80 Millionen Euro (oder 120 Millionen Euro) bewertet wurde. Im schwachen Euro-Szenario dürfte die Währung auf 1,25 Euro sinken. EuroMax hätte einen Marktwert von 1,2 Mrd. Euro, was einer USM-10-Beteiligung von 120 Mio. Euro (oder 150 Mio. Euro) entspricht. Wenn P den Wert der USMed 10-Anteile an EuroMax in Dollar-Konditionen darstellt und S die Euro-Kassakurs darstellt, dann ist die Kovarianz zwischen P und S (dh die Art und Weise, wie sie sich zusammenbewegen): b -1,875 / (0,015625) - EUR 120 Mio. Das wirtschaftliche Engagement von USMeds beläuft sich daher auf minus 120 Mio. EUR, was bedeutet, dass der Wert seiner Anteile an EuroMed sinkt, wenn der Euro stärker wird und steigt, während der Euro schwächer wird. In diesem Beispiel haben wir der Einfachheit halber eine 50-50 Möglichkeit (eines stärkeren oder schwächeren Euro) verwendet. Es können jedoch auch verschiedene Wahrscheinlichkeiten verwendet werden, wobei in diesem Fall die Berechnungen ein gewichteter Durchschnitt dieser Wahrscheinlichkeiten sind. Ermittlung des betrieblichen Exposures Das betriebliche Engagement eines Unternehmens wird in erster Linie durch zwei Faktoren bestimmt: Sind die Märkte, in denen das Unternehmen seine Inputs erhält und seine Produkte wettbewerbsfähig oder monopolistisch verkauft? Das Betriebsrisiko ist höher, wenn entweder die Unternehmenskosten oder die Produktpreise für Währungsschwankungen empfindlich sind. Wenn sowohl die Kosten als auch die Preise empfindlich oder nicht empfindlich gegenüber Währungsschwankungen sind, wirken sich diese Effekte gegenseitig aus und senken die operative Exposition. Kann die Firma ihre Märkte, den Produktmix und die Quelle von Inputs in Reaktion auf Währungsschwankungen anpassen Flexibilität in diesem Fall würde auf eine geringere Betriebsbelastung hindeuten, während Inflexibilität eine höhere Betriebsbelastung nahelegen würde. Management des operativen Exposures Die Risiken des operativen oder wirtschaftlichen Engagements können entweder durch operative Strategien oder durch Strategien zur Währungsrisikominimierung gelindert werden. Diversifizierung von Produktionsanlagen und Absatzmärkten für Produkte: Die Diversifizierung würde das Risiko beeinträchtigen, dass Produktionsstätten oder Absatz auf ein oder zwei Märkten konzentriert sind. Allerdings ist der Nachteil, dass das Unternehmen auf Größenvorteile verzichten muss. Sourcing-Flexibilität: Die Verwendung alternativer Quellen für Key Inputs ist strategisch sinnvoll, wenn Wechselkursbewegungen die Inputs zu teuer aus einer Region machen. Diversifizierung der Finanzierung: Der Zugang zu den Kapitalmärkten in mehreren großen Nationen gibt einem Unternehmen die Flexibilität, Kapital auf dem Markt mit den billigsten Kapitalkosten zu beschaffen. Strategien zur Währungsrisikominderung Die diesbezüglichen Strategien sind nachfolgend aufgelistet. Matching-Währungsströme: Dies ist ein einfaches Konzept, das Fremdwährungszuflüsse und - abflüsse abgestimmt werden muss. Zum Beispiel, wenn ein US-Unternehmen hat erhebliche Zuflüsse in Euro und ist auf der Suche nach Schulden zu erhöhen, sollte es eine Kreditaufnahme in Euro. Vereinbarungen über Währungsrisiken: Hierbei handelt es sich um eine vertragliche Vereinbarung, bei der die beiden an einem Kauf - oder Kaufvertrag beteiligten Parteien das Risiko aus Wechselkursschwankungen teilen. Es handelt sich um eine Preisanpassungsklausel, so dass der Basispreis der Transaktion angepasst wird, wenn der Kurs über ein bestimmtes neutrales Band schwankt. Back-to-Back-Darlehen: Auch bekannt als ein Kredit-Swap, in diesem Arrangement zwei Unternehmen in verschiedenen Ländern arrangieren, um jede andere Währung für einen definierten Zeitraum zu leihen, wonach die geliehenen Beträge zurückgezahlt werden. Da jedes Unternehmen ein Darlehen in seiner Heimatwährung leistet und gleichwertige Sicherheiten in einer Fremdwährung erhält, erscheint ein Back-to-Back-Darlehen sowohl als Vermögenswert als auch als Verbindlichkeit in ihren Bilanzen. Währungsswaps. Dies ist eine beliebte Strategie, die ähnlich wie ein Back-to-Back-Darlehen, aber nicht auf der Bilanz erscheinen. In einem Devisen-Swap leihen zwei Unternehmen auf den Märkten und Währungen, wo jeder die besten Sätze erhalten kann, und dann tauschen die Erlöse. Ein Bewusstsein für die potenziellen Auswirkungen der wirtschaftlichen Exposition kann Unternehmer helfen, Maßnahmen zu ergreifen, um dieses Risiko zu mildern. Während das ökonomische Risiko ein Risiko darstellt, das für die Anleger nicht leicht erkennbar ist, kann die Identifizierung von Unternehmen und Beständen, die die größte derartige Exposition haben, dazu beitragen, bessere Investitionsentscheidungen in Zeiten erhöhter Wechselkursvolatilität zu treffen. Ein Reichtum Psychologe ist ein Geistesgesundheit Fachmann, der auf Probleme spezialisiert, die sich speziell auf reiche Einzelpersonen beziehen. Geldwäsche ist der Prozess der Schaffung des Aussehens, dass große Mengen an Geld aus schweren Verbrechen, wie erhalten. Rechnungslegungsmethoden, die sich auf Steuern und nicht auf das Auftreten von öffentlichen Abschlüssen konzentrieren. Steuerberatung wird geregelt. Der Boomer-Effekt bezieht sich auf den Einfluss, den der zwischen 1946 und 1964 geborene Generationscluster auf den meisten Märkten hat. Ein Anstieg der Preise für Aktien, die oft in der Woche zwischen Weihnachten und Neujahr039s Day auftritt. Es gibt zahlreiche Erklärungen. Ein Begriff verwendet von John Maynard Keynes verwendet in einem seiner Wirtschaftsbücher. In seiner 1936 Veröffentlichung, The General Theory of Employment. options Handel Millionäre Warrants und Mitarbeiter Aktienoptionen yeo keong hee Forex-Buch einfache Forex-Tester volle freie binäre Optionen Charting-Software Forex Trading-Strategie Indikatoren besser Bollinger Bands dennis mcnicholl forexpros Rohstoffe uns Kaffee Devisenmärkte Öffnungszeiten Gcm forex eksi bakiye neue Vision uganda forex Raten automatisierte binäre Optionen Trading-Review-Trading-Systeme einen neuen Ansatz für die System-Entwicklung pdf beliebte algo Trading-Strategien iforex Trading Software Forex abcd Indikator Forex Live-Diagramm freie Software egx Trading System kmp Aktienoptionen Forex Trading Webinare besten Pamm Forex Konten